Почему так часто ошибаются инвесторы, избравшие стратегию активного управления

Почему так часто ошибаются инвесторы, избравшие стратегию активного управленияРынок — великий льстец, медленно и плавно он подводит вас к мысли о том, что вы уже все знаете и ничуть не хуже других, тех, которые громко заявляют о своих головокружительных успехах. Когда вы начинаете действовать, он внезапно повергает вас на землю, разбивая в прах наивные мечтания. Возможно, вы будете удивлены, но подобное приключается не только с самоуверенными новичками, но и профессиональными менеджерами и опытными бухгалтерами, считающими, что достаточно умны, чтобы обыграть рынок.

А ведь на такой уверенности нередко строятся активные стратегии управления. Инвестор может обладать полным набором теоретических знаний, он даже может быть профессиональным управляющим в солидной инвестиционной компании и при этом не только не опережать рынок, но и показывать более низкую доходность, чем у индексов, что нередко случается на практике. Что же здесь не так, и почему активные инвесторы так часто ошибаются?

Примеры профессиональных управляющих и прочих гуру

В эту ловушку часто попадают начинающие инвесторы, наслушавшиеся об успехах портфельных управляющих, ведущих вебинаров и прочих гуру, настоящих или не очень. Справедливости ради нужно отметить, что, приводя примеры опережения рынка, они вовсе не лгут, они просто не говорят всей правды. Год или два им удается обыгрывать индексы, но потом наступает полоса отставаний, о чём многие гуру предпочитают не распространяться, дабы не отпугнуть потенциальных клиентов. Поэтому у начинающего инвестора, опирающегося на опыт «старших братьев», может возникнуть ложное убеждение, что создать опережающую рынок стратегию может каждый, достаточно просто набраться опыта.

Возможно, лично вам это и удастся, но будет всё же лучше, если вы станете больше доверять статистике. Так, тот же барометр активных/пассивных фондов от Morningstar наглядно показывает, что на длительных периодах активные фонды порой значительно уступают пассивным. На то же указывают показатели SPIVA — публикуемого S&P Dow Jones Indices исследования, сравнивающего активно управляемые фонды с их эталонами. Кстати, утверждение, что активные управляющие показывают хорошие результаты на медвежьих рынках, является мифом, и статистика по медвежьему рынку 2000-2002 годов является тому подтверждением.

Чрезмерная самоуверенность

Обладание теоретическими знаниями тоже не гарантирует успех, более того, у набравшегося знаний из книг и семинаров инвестора со временем может сложиться уверенность, что он уже всё знает и умеет. Знания действительно важны, но если они приводят к самомнению, ничем хорошим для инвестора это не заканчивается. Если ошибочными оказываются даже заключения «коллективного разума» активных управляющих крупных инвестиционных компаний, то что можно говорить о частном инвесторе, который просто в силу естественных причин не может иметь объективного представления о сложившейся на рынке ситуации и уж тем более в точности спрогнозировать его дальнейшее поведение.

Зацикливание на мелочах

Поскольку избравший активную стратегию частный инвестор не может проанализировать рынок по всем его аспектам (у него просто на это не хватит времени), он нередко зацикливается на каком-то одном из них, например, новостях или чего хуже, техническом анализе. При этом он упускает из внимания куда более важные вещи и как следствие, совершает ошибки в принятии решений. К слову, подобное придание особого значения какому-то определенному инструменту анализа называется якорением.

Комиссии

Наконец, активная стратегия неминуемо связана с повышенными издержками. Постоянно перетряхивая портфель, инвестор платит комиссии за покупку и продажу бумаг, которые съедают значительную часть прибыли, что очень хорошо видно на длительной дистанции. Портфели инвесторов, отдавших свой капитал под доверительное управление, страдают еще больше, поскольку из их доходов высчитывается комиссия, из которой формируется зарплата управляющих.

Рейтинг
( Пока оценок нет )
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!:

Этот сайт использует Akismet для борьбы со спамом. Узнайте, как обрабатываются ваши данные комментариев.

Adblock
detector